七大財務管理錯誤，你中了嗎？

說到財務管理，大家都曾犯過錯，各式各樣，林林總總加起來，數量還不小。

回想一下，從1986到2005年， Standard & Poor's500 指數年獲利率平均 12%，但根據金融服務研究公司Dalbar指出，就是因為投資人過於狂熱的交易行為，每位投資人在股市共同基金的獲利平均僅4%。

還有，房屋持有人支付高額保費來壓低自付額，每年實際辦理索賠卻只有7%。2005年高達 74%美國民眾超付稅款，無異是給政府免息貸款。

發生了什麼事？《SmartMoney.com》指出，現在有一門新興的學問叫做行為經濟學，可以替上述情況找到解答。

學術研究指出，光靠感情和經驗會誤導對於財務管理的判斷。雖然上述錯誤很少導因於單純感性因素，但只憑感覺絕對只會徒增摸索。

以下是《SmartMoney.com》羅列的 7大財務管理錯誤，以及背後相關的心理分析。

一、錢財右手進、左手出
診斷：心算錯誤

症狀：儲蓄利率5%，卡費繳掉 15%，以為退稅可以補平中間的大洞；認為新車價格高的不合理，卻不控管每一周花在雜物上的錢。

一般人最常利用心算的做法是分別把錢放在不同的籃子中，每一個都有不同的用途。這是懂得控制支出的第一步，也不見得是壞事，不過必須注意的是，只看到每一筆資金的用途，卻疏於以整體觀之，可能會導致一些不必要的成本、支出。

舉例來說，現在政府要退還5000美元稅金，應該怎麼反應？一般人可能會樂瘋了。事實上，錯！要是把這筆多付的稅金投資在高利率的存款帳戶中，可以收到135 美元的利息，而不是白白無息的借錢給山姆大叔。

二、投資太過安全保守
診斷：厭惡虧損

症狀：股票一漲就想快快脫手，反而賠錢的硬是不肯賣；將太多現金放在基金市場，而不是股市；不願意拿出手中擁有的東西交換，即便是一個更有價值的標的。

沒有人喜歡虧錢—這是經濟學家稱之為「厭惡虧損」老掉牙理論。由於人們只能避免能夠辨認的虧損，因此只看到表面上的立即成本，卻忽略隱藏的成本。

以最簡單的例子說明，獲得 4美元的折扣就相當於避免 4美元的超額費用。大多數人的選擇是寧願避免超額費用。由於厭惡虧損，投資人落入更多隱藏的成本，通貨膨脹也就趁機吃掉了民眾的存款。

三、看不清楚未來
診斷：錯認風險

症狀：將大多存款比例放在自己公司的股票上；保險自付額極低；認為小資本額股票會永遠上漲。

以美國人為例，超過 2/3成人擁有保險。不過壞消息是，雖然大家保了險，卻還是忽略更大的風險。比如說，35到64歲的區間比起其他年齡所面對的工作風險要高出 6倍之多，然事實上低於 1/3民眾投保傷殘保險。

這反映了經濟學家、心理學家所謂的「既存狀態偏差(availability bias）」，這是指一般人估計風險時，總會忽略最近的風險。芝加哥大學學者Cass Sunstein稱之為或然率的忽略。

「我們總是會先想到最糟或最好的狀況，不過相反地，應該要想到的是『什麼是最可能發生的情況』。」

四、活在當下
診斷：拖拖拉拉

症狀：並未參加政府退休金計畫；沒有設下每個月的支出計畫；等到最後一刻才辦理個人退休帳戶。

行為經濟學家表示，人性當中的拖延，讓許多美國員工並未參加政府的退休金計畫，或是只儲存最低下限，這其實降低了未來可自由支配資金的比例。

哈佛經濟學教授 David Laibson說，「大家都喜歡立即的回饋或是成本，而非延遲回饋或成本。」

平心而論，的確是有家庭無法存款，而必須將資金拿來應付生活。不過 Laibson表示，仍是有兩者能兼顧的低薪家庭。

五、劣幣驅良幣
診斷：沉置成本（Sunk-cost）效應

症狀：因為已經支付一次銷售費用(upfront salescharge），只好緊抓住績效不佳的共同基金；修車費比車子本身價格還貴；根據已經消耗的時間和金錢來計算該如何使用時間和金錢。

投資時所支付的一次性的支出，或是共同基金的銷售手續費，也就是所謂的沉置成本，給了民眾對於未來的錯誤期待。當然，民眾總是希望投資有所收穫，以及基金表現超出預期。

但是當重新評估的時機點來臨，不管是買或是賣，「理性」經濟觀點告訴大家，不應該太過考慮沉置成本。大家常常忘了這一點。在下判斷之時，應該要好好考量未來的收穫和損失。

六、自尊大過一切
診斷：過度自信

症狀：交易活動太過頻繁；只從「穩贏的」當中做選擇；以為自己比其他人都好。

研究顯示，民眾常常高估自己的能力。當然，有信心、樂觀不全然是壞事。不過在股市當中，過度自信可是會讓投資人誤以為自己能夠壓過市場表現，不過大多數情況當然是相反。

太過自信的後果就是陷入高風險投資、過度交易和未多角化經營，而上述因素都有傷長期獲利。

加州大學教授 Brad Barber和Terrance Odean在進行「交易讓你的財富承受高風險(Trading Is Hazardousto Your Wealth）」的研究當中發現，交易活動太過頻繁的個別投資人，績效落後整體市場3.7%。

Odean 表示，有些相信自己能夠慧眼識英雄的人，錯過的不僅是機會，還累積許多不必要的交易手續費及其他交易成本。

七、一窩蜂
診斷：愛跟風

症狀：因為每個人都說乙醇是未來發展趨勢，所以跟著買了乙醇相關股票；市場突然大跌後，馬上賣出撤場；以家人或朋友的投資撇步為依據。

1987年股市崩盤以來，已過了將近20年，不過究竟當初道瓊工業指數為什麼會大跌 23%，全球股市也一片倒，各方還是眾說紛紜。

行為經濟學家認為投資人一窩蜂的行為是肇因之一。即便往全然錯誤的方向前進，但是投資人就是無法抵擋群眾的壓力。