5年前所辛苦存下的100萬元，現在只能當86 萬元用

不景氣的年代，新「守財」奴當道他們靠賺6％•保命
薪水不加，物價卻驚驚漲，越來越多人成為「守財」奴，消費緊縮、理財保守、剩菜打包、兩餐併一餐……生活上精打細算，理財投資亦力求穩健保本。
文．林淑玲

最近，物價飛漲，薪水不漲的現象，正改變周遭人們的生活方式，還有消費模式。越來越多精打細算的現代守財奴出現了。他們不像古代守財奴，緊抱著錢不放，但花起錢來，卻也是事事盤算。

白領族百元打發早、午餐
最近，華頓投信執行長羅立群，與幾個朋友相約在一家早餐店內討論事情。這是他最喜歡的早餐店，100元套餐內含三明治、包子，外加一杯熱咖啡，非常豐盛。常常吃完這一餐，到中午僅以水果果腹，即可獲得飽足感。荷包節省不少，還可順便減肥。晚上，羅立群與親朋好友在一家餐廳聚餐。看著大家吃的差不多了，他揮手叫侍者前來：「請把這些菜打包。」絲毫不浪費佳餚。

上餐館將剩菜打包，100元打發早、午餐，這是羅立群過去幾年從沒有做過的事。他是投資圈內公認的投資高手；然而，在貨幣變薄速度與物價上漲速度，幾乎一樣快的年代裡，今年41歲的他，為了存下更多錢，生活上不得不開始精打細算。

購物專家走省道買家具
再將場景換到購物專家凱涵家裡。這位7年級小女生，最近家裡正在裝潢。為了買一套便宜又好看的家具，她四處比價，最後決定開上將近1小時的車程，到省公路旁的家具行購買，一口氣省下2萬元。凱涵為人不小氣，但是生長在物價飛漲的時代，讓她有樣學樣，養成買東西錙銖必較，比價再比價的習慣，「現在賺錢不容易，連一塊錢都要珍惜。」

另一個角落裡，建華投顧的葉姓業務經理，正與朋友在古典玫瑰園討論事情。他向服務人員點了一壺水果茶，還特別交代「去冰」，朋友好奇的問：「你養生啊？」「不是，少了冰塊，才能喝到較多的茶。」 葉 先生的舉動，讓在場朋友頻頻稱讚好精明。葉姓經理顯然希望同樣的1分錢，效益能更大。

不論是羅立群、凱涵，還是葉姓經理，看在你我眼裡，應該都熟悉不已。因為他們不過是消費行為越來越保守的廣大族群中的代表，周遭類似的情況可說不勝枚舉。精打細算，幾乎成了全民運動，甚至成為當下社會大眾所讚賞的美德。

可是，在10年前，卻幾乎沒有人這樣做，那些精打細算的人還常被嘲笑。為什麼力求保本、花錢保守的守財奴竟然大復活？說穿了，當然與財富縮水有關，迫使大家不得不將1元當成3元花用，想辦法為財富創造最大價值。

到底，現在民眾財富縮水的情況有多嚴重？根據主計處統計，1997年，台灣整體產業平均經常性薪資（即薪水）為3萬1千元，年增率為4.06％。歷經10年寒暑，來到今年5月，整體產業的平均薪資居然才增加5,000元，為3萬6千元，而年增率更僅有0.9％，連1％都不到。

利率與投資報酬率腰斬
可是，在薪水幾乎沒有太大變動的這10年間，利率與投資報酬率卻雙雙腰斬至一半：定存利率由7％一路降到3％，基金平均投資報酬率也由最高20％，降到最低的8％。民眾累積財富的速度，顯然比10年前緩慢很多，得多花上2倍力氣。

這種情況讓中國信託協理楊誠信憂心忡忡的指出，所謂財富，是指經常性薪資成長率減去所得稅繳稅稅率、匯率與通貨膨脹率等3項因素後，民眾口袋裡所剩餘的金錢。目前，光是3％的通貨膨脹率，便已經吃掉薪資成長率；難怪，主計處在統計今年1到5月實質經常性薪資時，竟然出現0.19％的負成長。

更慘的是，以目前的通貨膨脹水準，5年前所辛苦存下的100萬元，現在只能當86萬元用。可是，偏偏民生物資什麼都要漲：每天都要使用的衛生紙喊漲，油價也漲；今年夏天開始，十多年沒動的電價也起漲，甚至連水價都蠢蠢欲動。「變窮」、「財富縮水」不再只是民眾的「感覺」而已，而是實際上正在發生的事。

放眼觀察周遭，這樣的新現象，也孕育了新的商業模式，平價餐廳、超市、百元商店等，這幾年如雨後春筍般的在全台灣冒出來，全為迎合現代守財奴而誕生。

通常，當財富縮水時，投資專家會建議投資積極一點，想辦法讓小錢滾成大錢，可是，很不幸的是，全民財富縮水最明顯的時候，正巧也遇上景氣逐漸邁入「強弩之末」，「從2003年開始的全球市場多頭行情，已經走了3年多，我不敢說空頭一定會來，但是多頭行情的確已經慢慢走到盡頭，全球景氣放緩跡象，越來越明顯。」楊誠信無奈的說。

富蘭克林投顧研究部主管盧明芬也以國際貨幣基金（IFM）的經濟成長預測指出，包括美國、中國等主要成熟與新興國家，明年的經濟表現可以確定均不如今年。可是，放緩情形可能會比預期中嚴重，因為美國剛剛公布的第2季經濟成長率，居然由第1季的5.26％，腰斬至2.5％。這是美國聯準會長達2年升息後，首度出現經濟放緩跡象，讓各界嚇了一大跳。一般認為，聯準會升息過頭而「誤殺」景氣的機率很高。

景氣放緩效應延燒台灣
可是，更令人擔心的是，升息對景氣的衝擊通常大約半年後才能看出；這意味著，美國接下來的經濟數據，恐怕都不會太好。至於經濟角色日益吃重的中國大陸，在奧運商機和內需帶動下，至少到2008年均可維持9％的高成長，可是，它也和其他國家一樣，面臨景氣趨緩的走勢。

現在，景氣放緩的骨牌效應，也慢慢推到台灣來了。經建會的景氣燈號，在連續10個月亮出代表景氣穩定綠燈之後，6月燈號首度亮出代表景氣出現衰退疑慮的黃藍燈。值得注意的是，作為未來3個月到半年景氣觀察指標的領先指標，亦下降0.2個百分點。這代表：台灣也加入了全球景氣放緩的行列。

當人面臨困境時，很容易有賭徒的想法，希望以小搏大。在賭桌上，如果運氣夠好，或許有翻身的機會。但是在景氣上，如果確定景氣開始反轉直下，還積極與景氣對賭，那麼，毫無疑問只能當輸家。

理財投資 5-3-2 配置
以前，羅立群是非常積極的投資人，幾乎只買股票，一度曾融資300萬元大買電子股，但因誤判景氣，差一點遭斷頭追殺。現在，他非常守本分，「本不能賠，風險要降低。」是他理財2大鐵則；因此，在他的投資組合裡，50％重押投資報酬率與定存

相當的外幣貨幣型基金及債券型基金，這部分投資報酬率為5％。30％放在固定收益的REITs基金與債券，投資報酬率為8％。剩餘的20％則買投資報酬率可達15％的股票與天然資源基金。

戒急用忍 以保本為重
如此保守中略帶積極的投資策略，讓羅立群的財富每年穩穩以7.9％的速度，緩緩成長。他滿臉笑意的說：「我不貪心，每年8％的投資報酬率，便可以讓我的300萬元，在20年後變成近2,400萬元，足以當退休老本。」

羅立群進一步指出，在新興市場需求帶動下，高油價與高原物料價格，未來一定會成為常態。換句話說，麵包只會越來越小，越來越貴。油價也是漲多跌少。物價持續上漲，幾乎是未來10年消費者無法擺脫的宿命。當薪資不動，物價猛動的時候，太積極的投資人最好「戒急用忍」，以保本為重。

身為中國信託財富管理高手楊誠信也說，當景氣開始往下時，如果太過積極，很 容 易賠了 夫人又折兵，採取守勢，才是上上策。因此在投資商品上，他建議，只要投 資報酬率相當於通膨率3％，或稍高的商品就可以，包括債券基金、組合型基金、固定收益商品等等，皆符合這樣的要求。若進一步透過資產配置建立投資組合，那麼投資報酬率再拉高到6％到8％，應該沒問題。

投資新主流儼然成形
事實上，像羅立群這樣在理財上也當「守財」奴的人，已經越來越多。據投信投顧公會統計，從2005年7月到2006年6月的1年來，以穩健收益為訴求的組合型基金，規模從原本的480億元，巨幅增加至1,154億元，成長超過140％。元大投信國際部副總郭繼儀觀察指出：一股保守理財新勢力正暗暗崛起，未來投資新主流儼然成形！

根據路透社公布7月全球基金調查結果，由於美國經濟趨緩，基金經理人以相對壓低股市著墨度，轉向債券等防禦性商品。

而這樣資金流向的轉變，也可以從國內最主要的基金銷售通路中國信託銀行，在過去3個月前20名基金排名的變化看出。屬於保守型商品的債券、高收益基金，入榜檔數由3檔基金，增加至7檔。

其中債券部分，買氣固然與預期美國停止升息有關，可是當富蘭克林坦伯頓美國政府基金，由6月的16名，7月躍升為11名，這其中的意涵，便值得玩味了。這檔基金是屬於AAA等級的債券，評價很好，但是非常保守，通常被當成投資人心態轉趨保守的觀察指標。楊誠信認為，這意味著，保守，逐漸成了投資新顯學。

在生活上，很多人在不知不覺已開始當起守財奴。可是投資上，卻尚未意識到，若不及早轉舵，改變投資策略，很容易吃虧。由諸多跡象看來，強調保本、保守的「守財」哲學，是2006年下半年，甚至2007年投資人該有的新思維。你跟上了嗎？