鄭重通知:恐怖的連動債(必看!)

dear all:
這兩年來，銀行與保險公司還在熱賣的商品:連動債(structure note)糾紛不斷，客訴不停很多人仍不知什麼是連動債，至今被銀行蒙在鼓裡仍渾然不知者，不知凡幾有些國外銀行甚至以保證基金(guaranteed fund)矇混如果您進入銀行的理財專區或ＶＩＰ室，理專遞上來的肯定就是連動債十足讓您當上冤大頭ＶＩＰ。

這兩年來我處理超過了上百張國內外各家銀行，保險公司連結的連動債真的慘不忍睹，我很不願意的給連動債下了這樣的定義：
賺錢時，銀行吃肉，您只能喝湯(有時連湯都沒得喝，只能幫忙洗碗)
賠錢時，銀行沒事，您卻要糊牛屎
基本上，每ㄧ百張連動債，有98張是拐的，1張是詐的，還有一張則是騙的(拐詐騙)
很誇張是不是?
堂堂銀行怎會設局坑人?
真的讓人無法相信。
這就是他高招的地方，騙得客戶團團轉，尤其是兩年以上的契約更不易發覺。
整個投資利益都被銀行設定特殊派利規則取走了，竟還敢宣稱保本。
客戶十足成了賣某當大舅，令人嗟嘆!

連動債的特色:多以保本，固定收益+額外收益，外加優渥紅利分配為噱頭
最大的陷阱是:設定特定的觀察期，觀察日，或特定時機，讓您根本派不到紅利
我以最近處理的兩個例子說明:

A>中國信託BNP2.25美元日經225指數連動債
王先生95/6/20下單買進日經股價指數14，648.41(其實他並不知道買的是一檔選擇權，理專根本是連拐帶騙得讓王先生簽約)。
96/2/8指數漲到17，292.48獲利18.05%;由於合約極不合理，我建議他趕緊出脫，因為參與率是100%，投資的一萬美元應可取回$11，805，結果他只拿到$10，837。
這個例子說明賺錢時，銀行吃肉，您只能喝湯(銀行取走大部分的獲利)。

B>香港花旗銀行代銷德意志銀行兩年波幅自動贖回保本票據
香港稱債券為票據，股票掛勾票據即為連動債
張先生於95/11/17買進連動標的:恆生中國企業指數(簡稱國企指數HSCEI)，股價:8,321.33　96/6/8的股價：10,828.64(上漲30%)，但張先生至今半分錢也拿不到
這其中關鍵是德意志銀行設定持有兩年的存續期間，共分成四個觀察期(每半年一期)每期有六個觀察日(每月一個觀察日)，在每半年一期的觀察時間內，前後觀察日漲跌最低的一次必須超過5.5%以上，才可以參與分紅;看似簡單，其實比登天還難。
國企這半年漲了30%，試問現今少有幾檔標的可以與之匹敵。但平均除以六個月，每月獲利5%<5.5%;所以才分不到半毛錢，但這30%全進銀行的口袋就算國企漲60%，客戶還是拿不到半毛錢，怎麼說呢？
因為股價漲跌不會平均的，六個月中可能情形如下：
+15% ; +20% ; -5% ; +10% ; +13% ;+7%合計+60%
因為其中最低的一個月只有5%<5.5%，所以就算全部漲60%也分不到紅
各位由此可知連動債的恐怖了吧！
在此呼籲，提醒大家：進入銀行千萬別到理財專區，否則您就成了一隻待宰的肥羊囉！


（相關報導）連動債的原罪？
最近今週刊中提到理財的陷阱，其中特別說到投資連動債的陷阱，過去一年多來在銀行通路熱賣的商品，為何會被罵到臭頭呢？

這是連動債的原罪嗎？還是其實是銀行理財專員的罪惡。

我不曉得銀行一般的理財專員，到底是否了解這個商品，還是即使她了解，她也無力改變她所在的銀行部門主管的業績要求，而將此類投資工具，推薦給不適合的人。

所謂連動債投資商品，舉例來說，就是將客戶的100元中取出80元去購買10年期零息債券，到期此零息債券可領回100元，另外20元扣除銷售銀行手續費5元與發行銀行手續費5元，剩下10元做保證金去做衍生性金融商品的操作組合，而這個衍生性金融商品的操作就是所謂連動債的風險所在，當一個連動債說，如果金價在期末時，其價格在目標價上下50元範圍內，可以獲利6%，表示同時賣出買權與賣出賣權，但是沒說的是當價格在目標價上下50元範圍之外時，不但沒有獲利，還會有所損失，而且此損失還有可能會影響到原來保本的金額。

但是往往理財專員不會向客戶解釋清楚風險，特別是最糟的狀況，最易被忽略。這樣的連動債其實一點都不適合保守謹慎的投資人，它的風險甚至高於投資股票指數型基金。

如果將這樣的商品推薦給原本都在投資定存連股票指數型基金都不敢投資的人，根本就是在犯罪，是完全不道德的行為。

這個商品賣了一兩年之後，必定會有許多糾紛，因為客戶不是傻瓜，上一次當學一次乖，客戶會對銀行理財專員所提供的建議，越來越不信任，甚至完全不再與原本的銀行來往了。

此類投資工具應該是適合公司戶或大型共同基金，對特定指數或期貨等連動項目，與銀行對做，由於它的資金可以長期鎖定不動，不像一般投資人難免有臨時需要，其所要連動的利率或價格，市場上沒有長期的標準期貨可以交易或沒有足夠的交易量，所以才需要與銀行團對做這種衍生性金融商品，一般投資人由於要付出很高的手續費與管銷費，即便可以長期鎖定資金，也會被太高的費用剝了一層皮。