何謂"CDO""CDS"(很重要!下一個鉅額已爆彈!將近70兆美元)

何謂"CDO" 擔保債權憑證 CDO, Collateralized Debt Obligation。

金融資產證券化的產品之一，為一固定收益債權的債券組合，發行者將一組固定收益債權加以重組證券化包裝後，再依不同信用品質來區分各系列證券銷售給投資人，債權產生的現金流量就依照證券發行條件付息給投資人。

因票券發行者的數目多元化，可以降低因某一家發行者拖延債務所造成的衝擊，能使收益遠高於同等級的單一資產的投資；且因各系列證券承擔風險程度，提供不同的投資報酬，投資人有更多元的投資選擇。

其架構可分為高級(Senior)、中級(Mezzanine)，和次順位╱股本(Subordinated/Equity)三系列。

何謂"次順位債券"

次順位債券
目前國內次順位債券可分為次順位金融債券及次順位公司債兩種；發行人可分為銀行、金融控股公司、 票券金融公司及非金融業之公司等四種，又金融機構（銀行、金融控股公司、票券金融公司）所發行之次順位債券，其債券性質除債權受償順序次於一般債權人外，在資本適足比率規範下，亦有金融機構資本之性質，因而納入資本適足比率之資本項目。

近來國外有些學者更提出以次順位債券為主之市場監督架構，要求金融機構於債券市場發行次順位債券，利用市場監督力量，輔助金融監理。

何謂"ABS"資產抵押債券 ABS, Asset Backed Securities。

資產擔保證券
以金融資產為擔保品而發行債券來籌資。具有資產抵押之證券，抵押品可以是銀行借貸、租約或其他資產等。如信用卡公司、汽車公司工人賄銷或分期付款之應收帳為擔保，來發行本票，藉銀行信譽而籌取資金。亦為金融證券化之一例。

衍生性金融商品 derivatives。

金融衍生工具。指其價值由利率、匯率、股價、指數、商品或其他利益及其組合等所衍生之交易契約，具有高槓桿及高風險之特性。一般可分為直接衍生型與商品組合型，而常見基本型的衍生性金融商品有遠期契約(Forwards)、期貨契約(Futures)、交換契約(Swap)及選擇權契約(Options)等四種。

CDS(credit default swap)信用違約交換這是將交易對手的信用風險轉嫁給第三者的一種衍生性金融商品，如甲銀行透過信用違約交換協議(CDS)，每年支付費用予乙銀行，保障丙公司未來可能發生違約之損失。

CDS本質上是一種保險，交易中甲方和乙方均稱其為交易對手(Counterparty)。可以想像，如果是出賣CDS風險的交易對手一方違約或者消亡，另外一方將是什麼下場。

最近幾個月，CDS變得像『次級按揭』這個詞一樣流行。但不幸的是，次級按揭的規模只有1.3萬億美元，而CDS的市場卻是次級按揭市場的48倍大！相當於美國GDP的4倍！」彼得·科漢(Peter Cohan)最近說。

彼得·科漢是其公司Peter S. Cohan & Associates.的總裁，也在巴布森學院教管理學。

CDS就相當於債券持有人為所持債券購買的違約保險。賣出CDS的一方在收了「保費」之後就要承擔相應的違約賠償義務。

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